A Banco Santander az Egyesült Államokban is megtette a lépést a közelmúlt egyik legnagyobb vállalati tranzakciójával. A bank, amelynek elnöke Ana Botín megszerzésére megállapodást kötött Webster Pénzügyi Társasága Webster Bank anyavállalatát 12.200 milliárd dollárért, azzal a céllal, hogy határozottan megerősítse jelenlétét az észak-amerikai piacon, és növelje méretét a lakossági és vállalati banki szolgáltatások terén.
A Webster felvásárlása egy olyan időszakban történik, amikor a spanyol csoport veszteségek sorozatával néz szembe. történelmi előnyök –14.101 milliárd euró 2025-ben, ami a spanyol bankok által valaha elért legmagasabb eredmény –, és számos jelentős európai tranzakció után, mint például a TSB felvásárlása az Egyesült Királyságban és lengyelországi üzletágának részleges eladása. Ezzel a lépéssel a bank felgyorsítja a növekedésre való összpontosításának áthelyezését a következő irányba: Az Egyesült Államok és az Északkelet, egy olyan terület, amelyet Botín maga is többször prioritásként jelölt meg.
A tranzakció részletei és a kifizetett ár
A benyújtott dokumentáció szerint Nemzeti Értékpapír-piaci Bizottság (CNMV)A spanyol bank a Webstert 12.200 milliárd dollárra, a jelenlegi árfolyamon körülbelül 10.100-10.300 milliárd euróra értékeli. Az ellenérték összege 75 dollár Webster részvényenként, két részletben strukturálva: 48,75 dollár készpénzben és 2,0548 újonnan kibocsátott Santander részvényben amerikai letéti részvény (ADS) formájában az amerikai entitás minden egyes részvényéért.
Ez az ár egy hozzávetőlegesen 14%-os prémium a Webster részvényeinek súlyozott átlagértékén a bejelentést megelőző három napban, amikor azok körülbelül 65,75 dolláron forogtak. A művelet nyilvánosságra hozatala után a tőzsdei reakció vegyes volt: a Webster részvényei körülbelül ...-kal emelkedtek. 9%miközben a Santander New York-i részvényei szenvedtek. több mint 6%-os cseppek, ami a részben saját tőkével finanszírozott nagyszabású felvásárlásokat követő tipikus piaci kiigazítást tükrözi.
A fizetési rendszer körülbelül egy 65% készpénzben és 35% új részvényekben Santander, ami jelentős tőkeemelést tesz szükségessé. A bank becslése szerint ez a tőkeemelés körülbelül 3.500-3.700 milliárd eurórészvényeinek árfolyamától függően. Ennek ellenére a bank ragaszkodik ahhoz, hogy a saját felesleges tőke és jövőbeli generáció lehetővé teszi számukra, hogy kényelmes fizetőképességi pozíciót tartsanak fenn.
Az értékelés szempontjából a fizetett ár azt jelenti, hogy körülbelül 6,8-szorosa a 2028-ra becsült nyereségnek A Webster költségszinergiáinak beépítése után, és körülbelül kétszerese a kézzelfogható könyv szerinti értékének 2025 negyedik negyedévének végén. A csoport becslése szerint a befektetett tőke megtérülése körülbelül ... lesz. 15% és hogy a művelet növelni fogja a 7%-8% az egy részvényre jutó eredményhez képest a csoport 2028-ban.
A tőkére, a fizetőképességre és a finanszírozásra gyakorolt hatás
A szervezet hangsúlyozza, hogy a Webster felvásárlását elsősorban a következő forrásokból fogják finanszírozni: többlet tőke és maguk az erőforrások generálása a csoport tagja. A Santander 2025-ben kiváló minőségű tőkemegfelelőséggel zárta a évet. 13,5%-os CET1 tőke, a bank 12%-os és 13%-os céltartománya felett. A tranzakció lezárása után a bank becslése szerint ez az arány körülbelül 12,8% és 2027-ben ismét meghaladja a 13%-ot, így továbbra is a referenciatartomány felső határán marad.
Webster hozzájárulása körülbelül ... a teljes vagyon 4%-a a Santandertől, így a vásárlás a kiegészítő felvásárlások stratégiájának része, amelyet az ágazatban operációknak neveznek. csavarozható, arra tervezték felgyorsítja a szerves növekedést anélkül, hogy túlzottan megterhelné a tőkét. Ebben az összefüggésben a gazdálkodó egység rendelkezik a közelmúltbeli értékesítések által generált tartalékkal is, például a leányvállalatában lévő többségi részesedés eladásával. Polonia, ami milliárdos erőforrásokat és tőkenyereséget hozott neki.
Finanszírozási szempontból a Webster integrációja javítani fogja a finanszírozási profil az Egyesült ÁllamokbanA csoport arra számít, hogy a hitel/betét arány ezen a piacon közel lesz 100%, szemben a jelenlegi 109%-kal, a felvásárolt bank által biztosított, kiváló minőségű betétek szilárd bázisának köszönhetően. A hitelek és megtakarítások közötti egyensúly ezen javulása várhatóan a következőt fogja eredményezni: a finanszírozási költségek csökkentése az amerikai üzletágnak.
Az egyik legfontosabb üzenet a piac számára, hogy ez a felvásárlás nem fogja megváltoztatni a terveket. részvényesi javadalmazásAz igazgatótanács megerősítette, hogy 2025 és 2026 között körülbelül [hiányzó összeg] összeget kíván visszafizetni a befektetőknek. 10.000 millió euró osztalékok és részvény-visszavásárlások révén, egy további program mellett 5.000 milliárdos visszavásárlás nemrégiben jóváhagyták. Valójában Ana Botín azzal érvelt, hogy a Webster felvásárlásából eredő tőkeemelést az értékteremtés szempontjából ellensúlyozni fogják ezek a részvény-visszavásárlások.
A Santander helyzete az Egyesült Államokban a vásárlás után
Az Egyesült Államok az elmúlt években az egyik olyan országgá nőtte ki magát, mint fő profithajtó tényezők a csoport. Az elmúlt években az észak-amerikai leányvállalat jelentős növekedést ért el a nettó jövedelem és a jövedelmezőség terén, amit a fogyasztási finanszírozási üzletág, különösen a ... szegmensében támogatott. autóhitel, valamint befektetési banki üzletágának bővítésében.
A Webster integrációjával a Santander az egyik lesz tíz legnagyobb lakossági és vállalati banki egység az Egyesült Államok eszközértéke szerint, és a legnagyobbak között lesz az öt legjobb betétek szerint a kulcsfontosságú északkeleti államokban, ahová a növekedését összpontosítani kívánja. A csoport becslései szerint a felvásárlást követően az adott piacon az összesített mérlegfőösszegük eléri a körülbelül ... 327.000 milliárd dollárnyi eszköz, körülbelül 185.000 milliárd hitellel és 172.000 milliárd betéttel.
Az északkeleti régió – olyan államokkal, mint Connecticut, Massachusetts, New York és New Jersey – egy olyan területet képvisel, amely a következőket foglalja magában: magas vásárlóerő és a lakosság nagy számban rendelkezik egyéni és üzleti ügyfelekkel. Botín saját szavaival élve, ennek a területnek a gazdasági súlya összehasonlítható a „az egész Egyesült Királyság„Ez igazolja a csoport döntését, hogy egy nagy regionális bankot hozzon létre ahelyett, hogy egyelőre homogén fizikai jelenlétet keresne az egész országban.”
A művelet összhangban van a következő telepítésekkel: OpenbankA Santander digitális banki platformja, amely 2024-ben indult az Egyesült Államokban. Míg az Openbank elsősorban a digitális közönséget és az online betétgyűjtést célozza meg, a Webster konszolidált fiókhálózatot és szoros kapcsolat a helyi ügyfelekkelEz lehetővé teszi a csoport számára, hogy a fizikai és digitális csatornákat egy különösen versenyképes piacon ötvözze.
A szabályozási kilátások tekintetében a Webster integrációja közelebb hozza a Santandert a ... által meghatározott küszöbértékhez. Szövetségi Tartalékrendszer (FED) Az Egyesült Államokban „jelentős kitettséggel” rendelkező bankként – az úgynevezett Tier III-ként – való besorolást akkor érik el, ha az országban lévő eszközállomány meghaladja a 250.000 milliárd dollárt. Ez a szint szigorúbb szabályozási követelményeket von maga után, de megerősíti a szervezet pozícióját az észak-amerikai pénzügyi rendszer főbb szereplői között.
Ki az a Webster, és miért illik bele a csoport stratégiájába?
A Webster egy amerikai bank, hosszú pálya, amelyet 1935-ben alapítottak, és amelynek székhelye Stamford (Connecticut)Tevékenysége a lakossági és vállalati banki szolgáltatásokra, valamint bizonyos speciális piaci résekre, például a lakossági pénzügyi szolgáltatásokra összpontosít. egészségügyi szektorA szervezet különösen jó helyzetben van a magas jövedelmű piacokon és a középvállalkozások finanszírozása, a Santander által stratégiainak tekintett szegmensek.
A Santander amerikai franchise-a történelmileg a következőkre támaszkodott: fogyasztói finanszírozás, különösen az autóhitel-részlegen, és az utóbbi években bővítette jelenlétét a befektetési banki tevékenységben. A két bank közötti illeszkedés nagyon magasnak tekinthető: a Webster a diverzifikált és kiváló minőségű betéti bázis, üzleti ügyfelek hálózatát és kiemelkedő működési hatékonyságot, míg a Santander nemzetközi elérhetőséget, technológiai erőt és termékképességeket biztosít.
A csoport által közölt adatok szerint Webster a ... között van. hatékonyabb és jövedelmezőbb szervezetek szegmensének az Egyesült Államokban. Ez a jellemző kulcsfontosságú a spanyol bank törekvései szempontjából, amely növelni szeretné üzleti tevékenységének jövedelmezőségét az országban, és közelebb vinni azt a legjobb globális franchise-jai szintjéhez.
A Webster felvásárlása tovább növeli a egyéb korábbi műveletek amellyel a csoport módosította a hatókörét. Európában a következő vásárlás történt: TSB az Egyesült Királyságban A lengyelországi leányvállalat nagy részének eladása egyértelmű mintát mutat: eszközök rotálása, kevésbé stratégiai üzletágak értékesítése és jelenlétének megerősítése ott, ahol nagyobb potenciált lát a jövedelmező növekedésre, beleértve az Egyesült Államokat és Mexikót, azokat a piacokat, amelyeket maga Botín évek óta prioritásként említett.
A bank ragaszkodik ahhoz, hogy a tranzakció nem változtatja meg stratégiáját. szerves növekedésInkább felgyorsítja a növekedést, miközben lehetővé teszi a Santander számára, hogy további bevételi lehetőségeket aknázzon ki, és javítsa üzleti mixét egyik kulcsfontosságú piacán. Amíg a tranzakció teljesen le nem zárul, mind a Santander, mind a Webster továbbra is függetlenül fog működni, a számlák, a fiókok vagy a szolgáltatások tekintetében egyik szervezet sem fog változni.
Szinergiák, hatékonyság és jövedelmezőségi célok
A méretnövekedésen túl a vállalkozás egyik legnagyobb erőssége abban rejlik, hogy költségszinergiák és a hatékonyság javításában. A Santander becslése szerint az ismétlődő megtakarítás közel ... 800 millióEzek a megtakarítások a két szervezet együttes költségbázisának körülbelül 19%-át teszik ki az Egyesült Államokban. A központi struktúrák integrációjából, a technológiai platformok egységesítéséből, a beszállítókkal való újratárgyalásból és a folyamatok optimalizálásából származnak.
Működési szempontból az egyesített vállalkozások összesített költségbázisa, amely jelenleg körülbelül 4.451 millió, fokozatosan csökkenne, amíg körülbelül 3.500 millones három éven belül. Ennek elérése érdekében a csoport a következőket tervezi: szerkezetátalakítási költség közel 1.600 milliárd dollár, amely a szervezeti átalakítások, a rendszerintegráció és az egyesülési folyamattal kapcsolatos egyéb költségek fedezésére szolgál.
A cél az arány hatékonyság az Egyesült Államokban a vállalkozás teljesítménye – amely a kiadások és a bevételek közötti kapcsolatot méri – a várakozások alá esik. 40% 2028-ban, ami az egyesült vállalatot a költségkontroll tekintetében az ország legkiemelkedőbbjei közé sorolná. Ugyanakkor a Santander a kézzelfogható tőke megtérülését célozza (Megszokás) amerikai franchise-ának eléri a 18% ugyanebben az időkereten belül.
Ezek a célok a csoport szélesebb körű stratégiájának részét képezik, amely a következőkre törekszik: a globális RoTE 20% felett 2028-raA vezetőség a Webster felvásárlását „stratégiailag kulcsfontosságúnak” tartja e szám eléréséhez, mind az amerikai üzletág közvetlen hozzájárulása, mind a bank egészének kockázati, jövedelmezőségi és finanszírozási profiljának javulása szempontjából.
Ugyanakkor a szervezet ragaszkodik ahhoz, hogy a műveletet úgy tervezték, hogy fenntartsa a szigorú fegyelem a tőkeallokációbanA többlet tőke felhasználása, az organikus termeléssel és a teljes mérlegfőösszeghez viszonyított korlátozott akvizíciós mérettel kombinálva lehetővé teszi a csoport számára, hogy fenntartsa osztalék- és részvény-visszavásárlási politikáját anélkül, hogy fel kellene adnia más növekedési projekteket Európában vagy Latin-Amerikában.
Irányítási, integrációs és vezetői csapat az USA-ban
Az átszervezése vezetői csapat Az Egyesült Államokban ez a tranzakció egy másik lényeges eleme. A vásárlás véglegesítése után Christiana Riley továbbra is úgy fog működni, mint országvezető a Santander amerikai egyesült államokbeli vezetője és a Santander Holdings USA (SHUSA), fenntartva a végső felelősséget a csoport országon belüli üzleti tevékenységének stratégiájáért és felügyeletéért.
A Webster jelenlegi vezérigazgatója John Ciulla, tovább fogja irányítani Santander Bank NAAz a szervezet, amely egyesíti a Webster összes üzletágát, és integrálódik a csoport struktúrájába. Emellett a Luis MassianiA Webster operatív igazgatója (COO) ugyanazt a szerepet fogja betölteni mind a SHUSA-nál, mind a Santander Bank NA-nál, azzal a küldetéssel, hogy vezesse a... integrációs folyamat és koordinálja a két entitás működési egyesítését.
A csoport célja, hogy nagyrészt megőrizze a Webster vezetői csapat és kihasználja a helyi piaccal kapcsolatos ismereteit, különösen az Egyesült Államok északkeleti részén található lakossági és vállalati banki szolgáltatások terén. A bank jelezte, hogy biztosítani kívánja az ügyfelekkel és a közösségekkel való kapcsolatok folytonosságát, ami érzékeny kérdés, amikor mélyen gyökerező regionális szervezetek közötti fúziókra kerül sor.
A vállalati struktúrát illetően a Webster jelenlegi központja Stamford arra van ítélve, hogy egy legyen kulcsfontosságú vállalati központ a Santander stratégiai helyszíneinek hálózatán belül az Egyesült Államokban, amely olyan városokat is magában foglal, mint Boston, New York, Miami és Dallas. Ily módon a csoport megerősíti fizikai jelenlétét az ország egyik kulcsfontosságú gazdasági folyosóján.
A művelet megtervezéséhez és végrehajtásához a Santander a következők pénzügyi tanácsaira támaszkodott: Centerview Partners, Goldman Sachs és Bank of America Europe DACJogi téren a szervezet a következőkre támaszkodott: Davis Polk & Wardwell LLP mint az Egyesült Államok és a világ egyik vezető ügyvédi irodája Uría Menéndez jogi tanácsadóként Spanyolországban, ami a csoport jelentős tranzakcióiban közös partnerséget jelent.
A tranzakcióra a következő feltételek vonatkoznak: hatósági engedélyek az ilyen típusú tranzakciókban szokásos, és mindkét szervezet részvényeseinek jóváhagyásától függ. A Santander által használt ütemterv a végső zárást a következő időpontra helyezi: 2026 második fele, amelytől kezdve a várt költség- és bevételi szinergiák fokozatosan elkezdenek megvalósulni.
A Webster felvásárlására vonatkozó megállapodás megszilárdítja a Banco Santander pozícióját, mint az egyik legnagyobb európai szereplő, amely jelentős jelenléttel rendelkezik az Egyesült Államokban, és megerősíti az összevonási stratégiáját. organikus növekedés és szelektív felvásárlások kulcsfontosságú piacokon. A szervezet rekorderedményeket felmutató évet zár, fenntartja részvényesi javadalmazási politikáját, és egyúttal elkötelezett egy olyan tranzakció mellett, amely lehetővé teszi számára a méretnövekedést, a hatékonyság javítását és üzleti tevékenységének jövedelmezőségének növelését a világ legnagyobb pénzügyi piacán, különösen az Egyesült Államok északkeleti részén, ahol vezető szerepet kíván betölteni a lakossági és vállalati banki szolgáltatások terén.
