A nemzetközi piacokon az utóbbi időben meglehetősen feszült a helyzet, és ahogy az várható volt, az Európai Központi Bank sem tétlenkedett. A kamatlábak mozgásával kapcsolatos közel három évnyi viszonylagos nyugalom után a Christine Lagarde vezette intézmény úgy döntött, hogy lépéseket tesz a közel-keleti konfliktus kitörése okozta gazdasági bizonytalanság megfékezésére , egy olyan régióban, amelynek tüsszentése mindig megfázást okoz a világ többi részén.
Annak ellenére, hogy sokan drasztikusabb lépésre számítottak, a francia elnök az Európai Parlamenthez intézett beszédében óvatosságra intett, kifejtve, hogy bár a csapást nem lehet figyelmen kívül hagyni, még nem vagyunk teljes pánikban. A cél az, hogy dinamikus és adatvezérelt megközelítést tartsunk fenn , anélkül, hogy elhamarkodott következtetéseket vonnánk le a jövőbeni emelések elhamarkodott ígéreteivel, különösen most, hogy úgy tűnik, egy kis diplomáciai szünet van a láthatáron.
Az első lépés a típustáblán
A lényegre térve, az EKB Kormányzótanácsa június 11-én egyhangúlag megállapodott a kamatlábak 0,25 százalékpontos emelésében, így az irányadó ráta 2,25%-ra emelkedett. Ez az emelés, bár első pillantásra kicsinek tűnhet, nagyon jelentős, mivel ez az első emelés 2023 vége óta , és közvetlen válasz az olyan alapvető árucikkek árának emelkedésére, mint az üzemanyag és a műtrágya. A Hormuzi-szoros lezárásának árnyéka beárnyékolta az egész döntést, mivel ez a terület létfontosságú a világméretű olajáramlás zavartalansága szempontjából.
A furcsa az, hogy ezt az intézkedést közvetlenül a régióban egy előzetes megállapodásról szóló tárgyalások megkezdése előtt hozták meg, de Lagarde világossá tette, hogy a kiigazítás minden olyan forgatókönyv esetén indokolt, amelyet szakértői mérlegeltek. Nem akarnak váratlanul érni őket, és inkább jól felkészültek szeretnének lenni minden előre nem látható eseményre , mivel az elmúlt évek tapasztalatai megtanították nekünk, hogy a stabilitás egy szempillantás alatt összeomolhat.
Ezzel összefüggésben az elnök hangsúlyozta, hogy az EKB nem kötelezte el magát egy rögzített út mellett. Ez azt jelenti, hogy hónapról hónapra, vagy inkább ülésről ülésre felülvizsgálják a helyzetet. A cél az, hogy a válasz mindig arányos legyen a tényleges kínálati sokkkal, így elkerülve a gazdaság túlzott elfojtását, miközben az árak kontrollálhatatlanul magasak maradnak.
Inflációs kilátások és az energiatényező
A frankfurti adatokat tekintve a helyzet egyértelmű: az energiaárak meredeken emelkedtek, konkrétan több mint 10%-kal áprilisban és májusban. Ez az euróövezet inflációját 3,2%-ra emelte , ami némileg riasztó adat, de az EKB szerint fokozatosan enyhülnie kellene. Jelenlegi előrejelzéseik szerint 2026-ot 3%-os inflációval fogjuk zárni, és 2028-ra visszatérünk a hőn áhított 2%-os célhoz, amelyet a jegybankárok annyira szeretnének elérni.
Az elemzőket leginkább az nyugtatja meg, hogy az átlagemberek továbbra sem hiszik, hogy ez az áremelkedés örökké tart. Ezt nevezik technikailag a várakozások lehorgonyzásának, és ez kulcsfontosságú egy veszélyes spirál megakadályozásához. Ennek ellenére a maginfláció elérte a 2,6%-ot , ami azt mutatja, hogy az energiaárak emelkedése már a napi bevásárlókosarunkban szereplő más termékekre és szolgáltatásokra is hatással van.
Másrészről az euróövezet gazdasági növekedése valamivel lassabb lesz a kívántnál. A GDP várhatóan mindössze 0,8%-kal fog növekedni idén, mielőtt jövőre megpróbálna 1,3%-ra emelkedni. Az EKB-nak nagyon kényes egyensúlyt kell fenntartania: úgy kell hűtenie az árakat, hogy közben nem fagyasztja be a gazdaságot , ami sebészi pontosságot és hideg fejet igényel a reggelente hallható geopolitikai hírek láttán.
A piaci reakció és a spanyol perspektíva
A kérdést Spanyolországban is szorosan figyelemmel kísérik. José Luis Escrivá igazságügyi miniszter hangsúlyozta az EKB éberségének létfontosságú fontosságát a hírhedt másodlagos körös hatások megelőzése érdekében. Ez azt jelenti, hogy el kell kerülni azt a helyzetet, amikor az emelkedő üzemanyagárak ellenőrizetlen béremeléseket váltanak ki , amelyek viszont inflációt gerjesztenek, és egy ördögi kört hoznak létre, amelyet nagyon nehéz megtörni, ha egyszer kialakul.
A pénzügyi piacokon némileg megoszlanak a vélemények. Egyesek úgy vélik, hogy az Európai Központi Bank túl elhamarkodottan cselekedett ezzel a kamatemeléssel, és talán meg kellett volna várnia, hogy a békemegállapodás megszilárdul-e. Más szektorok, például a banki szektor azonban üdvözli ezt a kismértékű emelést, mivel lehetővé teszi számukra, hogy javítsák nyereségtermelő képességüket egy nagyon szűk haszonkulcsok után. Lehetőségek vannak más szektorokban is, például a mesterséges intelligencia és a közművek területén, amelyek általában jobban átvészelik a vihart a bizonytalan időkben.
Röviden, úgy tűnik, az EKB egyértelművé tette, hogy nem engedheti el a réseket. Bár a hordó olaj ára a közelmúltban némileg enyhült, 80 dollár alá esett, a konfliktusövezet törékenysége szoros megfigyelést tesz szükségessé . Nem nézünk szembe a világjárvány vagy Ukrajna inváziójához hasonló mértékű válsággal, különösen mivel a fiskális politika jelenleg nem annyira expanzív, de az agilitás továbbra is kulcsfontosságú lesz annak biztosításához, hogy az európai gazdaság ne tévessze el az útját ebben a nemzetközi zűrzavarban.
