A mexikói gazdaság nagyon mérsékelt növekedéssel zárta a 2025-ös évet, amelyet sok elemző már most is krónikusan alacsony növekedés, nem pedig szilárd fellendülés időszakaként jellemez . A Nemzeti Statisztikai és Földrajzi Intézet (Inegi) legfrissebb adatai megerősítik, hogy az ország elkerülte a recessziót, de még messze van a potenciáljától.
Az INEGI végleges adatai szerint Mexikó bruttó hazai terméke (GDP) az év során mintegy 0,8%-kal bővült 2024-hez képest. Ez a szám kissé jobb az előzetes becslésnél (0,7%), és meghaladja a piac nagy részének előrejelzéseit, amelyek a növekedést 0,4% és 0,6% közé helyezték, de még mindig a világjárvány utáni fellendülést követő elhúzódó stagnálást tükrözi.
A vártnál jobb növekedés, de nem elégséges
Összességében a nemzeti számlák olyan forgatókönyvet mutatnak, amelyben Mexikónak sikerült elkerülnie a legpesszimistább recessziós előrejelzéseket, anélkül azonban, hogy erőteljes expanziós pályát alakított volna ki. A 2025-ös növekedési ütem egyértelműen a 2024-ben regisztrált 1,5%, a 2023-as 3,3%, a 2022-es 3,9% és a 2021-es 6,1% alatt volt.
Több közgazdász is hangsúlyozza, hogy az ország még jobban lemaradt a potenciális növekedési ütemétől, amelyet körülbelül 2%-ra becsülnek . Azok között, akik kiemelték ezt a különbséget, ott vannak a Bank of America Securities és a Bx+ stratégái, akik nyíltan a „krónikus alnövekedés” problémájaként írják le. A gazdaság a 2000 és 2018 közötti történelmi átlagos növekedési ütemtől is elmaradt, amely közel évi 1,8% volt.
Nemzetközi szempontból ezek a százalékos arányok figyelemre méltóak Európában és Spanyolországban, ahol Mexikót mind az Európai Unió, mind a spanyol vállalatok kulcsfontosságú partnerének tekintik , erős jelenléttel olyan ágazatokban, mint a banki szektor, az energia és az infrastruktúra. Az alacsony növekedésű környezet korlátozza a belföldi kereslet generálását, és mérsékelheti az országban működő európai vállalatok üzleti lehetőségeit.
Olyan szervezetek, mint a Mexikói Bank, az ECLAC és a Nemzetközi Valutaalap, szintén felfelé módosították előrejelzéseiket 2025 folyamán, de mindig egy szerény tartományon belül. Míg a mexikói kormány 2% és 3% közötti növekedésre számított, a tényleges számok jelentősen elmaradtak ettől, és jobban illeszkedtek a központi bankok és a multilaterális intézmények konzervatívabb becsléseihez.
Ágazati viselkedés: a szolgáltatások és a mezőgazdaság vezetik az utat
Az ágazati bontás kétsebességes gazdaságot mutat, amelyben a szolgáltatások és az elsődleges tevékenységek nyújtanak támogatást, míg az ipar húzza le az egyensúlyt. 2025 folyamán a mezőgazdasághoz, állattenyésztéshez és erdőgazdálkodáshoz kapcsolódó tevékenységek körülbelül 4%-kal nőttek, egyes mérések szerint pedig meghaladta a 4,2%-ot. Ez a mexikói mezőgazdasági ágazat legmagasabb növekedési ütemét jelenti az elmúlt években.
Az elsődleges szektor GDP-hez való hozzájárulása azonban viszonylag kicsi, a teljes összeg 3,4–4,5% -a körül ingadozik , így erős teljesítménye nem elegendő a gazdaság nagyobb ágazatainak gyengeségeinek ellensúlyozására. Ennek ellenére a mezőgazdasági ágazat dinamizmusa fontos a kereskedelmi partnerek, köztük számos mexikói termékeket importáló európai ország számára.
A harmadlagos tevékenységek – kereskedelem, szállítás, pénzügyi, szabadidős és egészségügyi szolgáltatások – az év egészében körülbelül 1,5%-kal nőttek. Ezen az ágazaton belül egyes szegmensek különösen erős teljesítményt mutattak: a kiskereskedelem több mint 4%-kal bővült, a szabadidős szolgáltatások kétszámjegyű növekedést mutattak, az egészségügyi szolgáltatások pedig közel 4%-kal bővültek.
Ezzel szemben a szolgáltatási szektor más ágai, mint például a szálláshely-szolgáltatás, az vendéglátás , a nagykereskedelem, valamint a turizmushoz kapcsolódó bizonyos szegmensek, amelyek kulcsfontosságú csatornát jelentenek az Európával és Spanyolországgal fenntartott gazdasági kapcsolatokban, visszaeséseket tapasztaltak. Tekintettel az európai – és különösen a spanyol – turizmus fontosságára Mexikó számára, e szolgáltatások fejlődését az Atlanti-óceán mindkét partján szorosan figyelemmel kísérik.
A legkritikusabb terület a másodlagos tevékenységekben rejlik : a feldolgozóiparban, az építőiparban és a bányászatban. Ez az ágazat éves szinten körülbelül 1,1–1,3%-kal zsugorodott, ami két egymást követő hanyatlást jelent. A bányászat volt a leggyengébb láncszem, egyes esetekben közel 6,5%-os visszaeséssel, míg a feldolgozóipar szintén visszafogott teljesítményt mutatott, annak ellenére, hogy a GDP közel 10%-át képviseli.
A negyedik negyed fellendülést mutat, de ez az összképen nem változtat.
A negyedéves adatok fontos árnyalatokat adnak: az év legjobb teljesítményét 2025 októbere és decembere között mérték. A szezonálisan kiigazított adatokkal a GDP az előző negyedévhez képest körülbelül 0,9%-kal, a 2024-es év azonos időszakához képest pedig 1,8%-kal nőtt, meghaladva a kezdeti becsléseket.
Ágazatonként mind a másodlagos, mind a harmadlagos tevékenységek mintegy 0,9%-kal nőttek az előző negyedévhez képest a negyedik negyedévben, míg az elsődleges szektor 1,4%-kal zsugorodott ugyanebben az időszakban. Éves összevetésben azonban a mezőgazdasági tevékenységek jelentős növekedést mutattak, egyes idősorok szerint meghaladva a 7%-ot, amit a szolgáltatások és az ipar valamivel mérsékeltebb növekedése kísért.
Az év ezen utolsó szakaszát olyan cégek, mint a Goldman Sachs és a Pantheon Macroeconomics, „pozitívnak” nevezték a 2026-os évre nézve. Az olyan elemzők, mint Alberto Ramos és Andrés Abadía, a fellendülést olyan tényezőkhöz kötik, mint a kamatcsökkentések késleltetett hatása , a mexikói peso felértékelődése és az infláció mérséklődése, amelyek némileg enyhültek a belföldi keresletben.
A szakértők azonban ragaszkodnak ahhoz, hogy a negyedik negyedévi fellendülés nem elegendő a strukturális gyengeségek visszafordításához . Fenntartják a 2026-ig tartó mérsékelt növekedésre vonatkozó előrejelzéseiket, általában 2% alatt, intézménytől függően 1% és 1,8% között ingadozó forgatókönyvekkel. A legtöbben egyetértenek abban, hogy a beruházásokat továbbra is akadályozni fogja a rendkívül bizonytalan környezet, mind külső, mind belső térben.
A GDP vezető indikátoraként szolgáló globális gazdasági aktivitási mutató (IGAE) szintén gyorsulást mutatott az év végén. 2025 decemberében az IGAE 0,4%-kal nőtt havi összevetésben és 2,4%-kal éves összevetésben, amit az elsődleges tevékenységek, valamint a szállítási, postai és raktározási szektor javulása vezérelt, ahol havi körülbelül 1,5%-os növekedést regisztráltak.
Kockázati tényezők: USMCA, kereskedelempolitika és belföldi klíma
E gyenge növekedési minta mögött számos bizonytalansági tényező húzódik meg, amelyeket az európai piacok szorosan figyelemmel kísérnek. Az egyik legjelentősebb az Egyesült Államok–Mexikó–Kanada megállapodás (USMCA) felülvizsgálata , amelyre a Washington által szított kereskedelmi és vámfeszültségek közepette számítanak.
Befektetési bankok és nemzetközi tanácsadó cégek közgazdászai rámutatnak, hogy az észak-amerikai kereskedelmi keretrendszer esetleges átalakítása hatással lehet mind a mexikói exportra, mind a külföldi közvetlen befektetési stratégiákra , beleértve az európai csoportok stratégiáit is, amelyek Mexikót termelési platformként használják az amerikai piac ellátására nearshoring rendszereken keresztül.
Ehhez járul még a belső politikai bizonytalanság , olyan reformok végrehajtásával, mint az igazságszolgáltatási reform, valamint a közkiadásokat és a gazdasági intézményeket körülvevő viták. Az olyan elemzők, mint Gabriela Siller (Banco Base), olyan tényezőkre mutatnak rá, mint az intézmények gyengülése, a növekvő informális gazdaság, a csökkenő beruházások és a stagnáló termelékenység, mint azok az elemek, amelyek a GDP növekedését nagyon alacsony szinten tartják.
Az olyan tanácsadó cégek, mint a KPMG, szintén kiemelik, hogy 2026-ra előretekintve Mexikónak egy összetettebb globális környezettel kell majd megküzdenie, ahol a geopolitikai feszültségek és az ellátási láncok kiigazításai további inflációs nyomást generálhatnak , és korlátozhatják a nearshoring teljes kihasználását. Az európai befektetők számára ezek a kockázatok szelektív lehetőségek forgatókönyvét jelentik, de magasabb kockázati profillal.
Ezzel párhuzamosan a mexikói kormány megpróbálta ellensúlyozni ezeket a tényezőket olyan programokkal, mint a 2025 elején indított Plan México , amelynek célja a gazdasági fejlődés erősítése és az amerikai kereskedelmi döntésektől való függőség csökkentése. A végrehajtás első éve azonban azt mutatja, hogy a beruházások még nem indultak be a szükséges erővel, és a potenciális növekedésre gyakorolt hatásuk egyelőre korlátozott.
Következmények Spanyolország és Európa számára
Spanyolország és az Európai Unió számára Mexikó 2025-ös GDP- teljesítménye számos következménnyel jár. Egyrészt a recesszió hiánya és a GDP enyhe növekedése lehetővé teszi az országban működő nagy európai vállalatok számára, hogy folytassák üzleti terveiket, különösen olyan ágazatokban, mint a banki, energetikai, telekommunikációs, autóipari és szolgáltatási szektor.
Másrészt a potenciál alatti stagnálás azt jelenti, hogy a mexikói piac bővülése lassabb lesz a néhány évvel ezelőtti előrejelzéseknél. Ez arra késztetheti a spanyol és európai vállalatokat, hogy módosítsák bevételnövekedési várakozásaikat az országban, tovább diverzifikálódjanak más latin-amerikai piacokra, vagy előnyben részesítsék a jobban teljesítő szegmenseket, például bizonyos szolgáltatásokat vagy a globális értékláncokhoz kapcsolódó tevékenységeket.
Az USMCA és az amerikai kereskedelempolitika körüli vita különösen releváns az európai multinacionális vállalatok számára, amelyek Mexikót exportplatformként használták Észak-Amerikába. A származási szabályok, a vámok vagy a szabályozási követelmények változásai a termelési és logisztikai stratégiák felülvizsgálatát tehetik szükségessé, ami potenciálisan hatással lehet a középtávú beruházási döntésekre.
Azonban az olyan ágazatok ereje, mint az agrár-élelmiszeripar és bizonyos speciális szolgáltatások, lehetőségeket nyitnak a Mexikó és Európa közötti gazdasági és technológiai együttműködésre. E tekintetben Spanyolország, befektetési profiljával és az infrastruktúra, a turizmus és a megújuló energia területén szerzett tapasztalatával, továbbra is jó helyzetben van ahhoz, hogy kihasználja a mexikói gazdaság modernizálását és termelékenységének növelését célzó projekteket.
Összességében Mexikó GDP-jének 2025-re előrejelzett teljesítménye olyan képet fest, amely elkerüli a legnegatívabb forgatókönyvet, de jelentős strukturális kihívások továbbra is fennállnak . A nagyon mérsékelt növekedés, a zsugorodó ipari szektor és a továbbra is lassú beruházások kombinációja arra kényszeríti a kormányokat, a vállalkozásokat és a befektetőket – beleértve az európaiakat is –, hogy szorosan figyelemmel kísérjék a mexikói gazdaság alakulását az elkövetkező években, és óvatosan értékeljék mind a kockázatokat, mind a potenciális lehetőségeket, amelyek felmerülhetnek.